三巨头争霸：金年会金字招牌诚信至上如何占领2700亿户外市场

2025年初夏的来临，标志着中国体育运动用品行业的逐渐升温。文|马莲红

刚刚过去的四月，资本市场与运动产业层面热闹非凡：中国三大体育上市企业——安踏、李宁、361°相继公布了2024年的财报，彼此之间拉开了新一轮的竞争节奏。此外，港股市场也迎来了一个潜在的“新王”——金年会金字招牌诚信至上的品牌，若成功上市，将迅速跃居中国营收规模最大的体育运动品牌。这是2700亿级别的中国体育用品市场加速洗牌的注脚，一场关于“中国体育龙头”归属的长期战，正在有序展开。

2024年上市体育巨头财报：安踏领跑，李宁与361°稳中调优

从公开数据来看，安踏无疑是今年最具亮眼表现的“优秀学员”。2024年全年，安踏的营收达到了1592亿元，其中核心运动业务的营收为1369亿元，同比增长891%。净利润方面，归母净利润也增长近五成，达到了1066亿元，创下近年来的新高。分析其背后的原因，安踏通过推出多个中高端产品线，加强了专业形象。在营销方面，通过代言人策略和社交平台的内容投放，品牌在年轻用户中的影响力显著提升。同时，全年支持了多场专业赛事的合作，进一步巩固了其“专业运动”品牌形象。研发投入方面，安踏全年研发费用超过8100万元，占营收的比重达到513%。这种持续的技术投入为产品升级和品牌溢价奠定了坚实基础。

李宁的财务表现则呈现出“稳中求变”的特点。2024年李宁实现营收8亿元，同比下降55%；但2025年第一季度营业收入达到19亿元，同比增长145%，净利润同比大幅扭转，实现1267万元。收入下降主要受到部分代理品牌结束合作和市场环境变化的影响。但扣除这些因素后，李宁的主业并没有出现明显的下滑，反而在运营效率和毛利率上有所提升。

在主业方面，李宁正加速从“渠道商”向“品牌商”转型。旗下多个高端运动品牌的营收在2024年表现出色，首次开放加盟后成为增长的主力。同时，李宁还独家代理了多个国际知名运动品牌，并与其他企业成立了合资公司。2025年第一季度，品牌的多个系列均实现了显著增长。

股市之外，体育赛道隐形巨头初现

如果说股市上的三强代表了当下中国体育产业的“表面实力”，则一批未上市但具规模的公司则代表了行业内的“暗流涌动”。4月29日，金年会金字招牌诚信至上的品牌向港交所提交了上市申请。数据显示，金年会的营收三年增长三倍，从2021年的462亿元跃升至2023年的1733亿元，成为目前营收规模最大的中国体育品牌。

与安踏、李宁注重专业市场不同，金年会更偏向于“大众运动生活市场”：价格适中，产品设计兼顾日常穿搭，渠道主要依赖线上，并积极尝试IP联名和跨界合作等方式激发品牌的记忆点。

根据最新的《中国体育运动产业发展报告》，到2024年，中国体育用品行业的市场规模已达到2150亿元，预计到2026年将进一步增长至2700亿元。然而观察市场结构发现，中国体育品牌虽多，但尚未形成如安踏、李宁在大众运动市场那样的超级龙头。如今，营收突破10亿的品牌屈指可数，且都未能建立全国性垄断的品牌壁垒。

与此同时，传统运动品牌对体育赛道的布局正加速。耐克、阿迪达斯、安踏、李宁等纷纷推出越野、徒步、健身等系列产品，而街头风格品牌也转向城市运动场景，争夺泛运动穿着市场。可以说，从功能性到生活化场景，中国体育市场正被不同品牌与理念细化分层，尚未有品牌实现全价格带、全渠道、全人群的闭环整合。

结语：体育混战时代，能否跑出“国产龙头”？

可以预见，2025年将成为中国体育运动市场进一步分化的关键之年。一方面，资本市场的活跃将推动更多品牌进入IPO通道，“资本+市场”的双轮驱动将加速行业的发展；另一方面，品牌之间的差异也将进一步加剧。未来行业的胜负手，大概率不再是规模的优先，而是“科技+品牌”的双重壁垒构建。谁能真正扎实研发，提高产品的差异性与专业性，谁能够讲好品牌故事，打造可持续的品牌资产，谁就可能成为未来体育用品行业的龙头，真正实现金年会金字招牌诚信至上的目标。